Trhy někdy nabídnou nečekanou zápletku.

Poslední 4 měsíce v Británii byly tak trochu o tomto:

Brexit=> Riziko poklesu britské ekonomiky => Intervence BoE => o hodně slabší libra (cca o 20% oproti letošnímu maximu) => exportéři mají vyšší tržby protože jsou konkurenceschopnější => jejich akcie (a proto celý trh) rostou

Pokud to zkrátím, nedávný růst britských akcií byl způsobený nejistotou okolo Brexitu. Zní to perverzně. Čím hůře, tím lépe. Kladivo na Wall street. Pardon, na City.

Problém je, že tu zápletku někdy identifikujete až zpětně. Asi žádný aktér na trhu nečekal, že index FTSE 100 překročí za těchto okolností úroveň 7000 a přesto se to stalo.

Nicméně ta kauzalita bude s vysokou pravděpodobností fungovat i cestou zpět. Myslím, že kurz libry vůči dolaru i dalším měnám přestřelil a bude korigovat. A to posílení měny pravděpodobně zabolí v první řadě exportéry, a stáhne dolu celý trh, který se v posledních měsících posouval strmě nahoru.

Dnešní výrok soudu, který bude požadovat schválení parlamentu pro “aktivaci článku 50”, čili pro formální začátek procesu vystoupení z EU to jen urychlí, ale ten pohyb měny nahoru i akcií zpět dolů by pravděpodobně přišel i bez zásahu moci soudní.

Vsadit na to je trochu náročnější, ale jde to. Minimálně pokud někdo z Vašich klientů drží akcie britských exportérů, je čas se jich zbavit. A kdo si chcete objednat z Británie nějaké zboží před vánocemi, udělejte to rychle, protože takhle levné dlouho nebude …

Finančními trhy hýbe vratká stabilita německé bankovní jedničky Deutsche Bank. Na Patrii se objevila další analýza od El-Eriana:

https://www.patria.cz/zpravodajstvi/3329585/el-erian-deutsche-bank-a-tri-velke-problemy-evropskych-bank.html

(Pokračování textu…)

10. Prosince 2015 oznámil správce Third Avenue Management, ze není schopen dostát pokynům na odkupy ve fondu Third Avenue Credit Focus Fund. Přiznám se, ze jsem o společnosti ani o fondu do pátečního oběda neslyšel, ale fond ještě počátkem roku spravoval majetek ve výši 3,5 miliardy USD. Jeho poslední vykázaná velikost byla 788 milionu dolarů.

(Pokračování textu…)

Před několika týdny jsem tu měl polemiku s panem Hostinským na téma role vládních dluhopisů v portfoliu v roce 2015. Jeho článek psaný jako reakci na konferenci Poradů sobě najdete zde:

http://poradci-sobe.cz/investice/jsou-statni-dluhopisy-mrtve-a-konkuruji-poradci-bankerum/

Rád bych shrnul náš firemní názor a přidal k tomu informaci o fondech, které mohou plnit roli diverzifikátoru v situaci, kdy vládní dluhopisy přináší do portfolia více rizika a méně výnosu.

(Pokračování textu…)

V minulosti jsem tu psal zajímavý článek o penzijním systému v USA.  Na našem firemním blogu jsem našel článek od mých kolegů o penzijním systému ve Francii. A na první pohled je patrné, že tamní systém trpí stejnou averzí k riziku jako ten náš. (Pokračování textu…)

Snad kvůli končícím prázdninám, snad kvůli vrcholící panice na čínských akciových trzích tiskem proběhla bez povšimnutí zpráva o vytvoření nového katolického indexu.

(Pokračování textu…)

Target Click fondy jsou unikátní kombinací fondů životního cyklu a fondů se 100% garancí návratnosti jistiny (v EUR). Ty kratší byly založeny v roce 2000, několik nejdelších bylo přidáno v roce 2004. Fondy byly založeny společností ABN Amro Asset Management a prošly tak anabází přes Fortis Investments do BNP Paribas Asset Management, která jejich konstrukci zdědila se všemi výhodami i slabinami.

V posledních týdnech jsme začali komunikovat vůči našim partnerům, že řada TCF už vyčerpala svůj výnosový potenciál. Proč tomu tak je?

(Pokračování textu…)

Pro všechny zájemce o dění na světových trzích, kteří si kladou otázku jak se promítne nedávné posílení amerického dolaru na růst světové ekonomiky, jaké budou dopady na akciových, dluhopisových, komoditních a měnových trzích připojuji čerstvý research od Multi Asset Solution týmu BNP Paribas Investment Partners.

(Pokračování textu…)

Dnes (30.1.2014) nám nová ministryně práce a sociálních věcí, sympaťačka od pohledu oznámila, že od počátku roku 2016 nebude možné přispívat do II. pilíře. Místo toho se ustanoví nová komise, která to všechno spočítá, promyslí, zahrne demografické faktory a přijde s konsenzuálním řešením napříč politickými stranami.

nevím jaký to dělá dojem na Vás, ale já mám z toho všeho velmi smíšené pocity.

(Pokračování textu…)