Jan Manak, BNP Paribas AM

Další weblog Poradci-sobě.cz

  • Kategorie

  • Jak jdou dohromady pasivní a sociálně odpovědné investice?

    Na trhu delší dobu evidujeme 2 mega trendy investičního businessu: růst pasivního investování a také růst sociálně odpovědného investování. Jak jdou ovšem tyto dva trendy dohromady?

    Přiznám se, že jsem měl donedávna pocit, že tyto dva trendy jsou v rozporu, protože sociálně odpovědné investování jsem považoval primárně za doménu aktivní správy. Nicméně je třeba říct, že konstruktéři indexů nespí a vyvíjí klony indexů, které mají v sobě zabudované rozmanité ESG filtry. A pokud existuje poptávka a pokud je co replikovat, pak se také najdou firmy, které nabídnou pasivní produkty (ETF i fondy), které spojí oba trendy do jednoho cenného papíru.

    Jen samotná společnost MSCI na svých stránkách uvádí, že spravuje 1500 akciových či dluhopisových indexů s nějakým ESG filtrem.

    MSCI ESG Indexes – MSCI

    Ten nejstarší je známý index KLD 400, americký index 400 etických společností, který je kalkulován už od roku 1990.

    S tím, jak aspekt sociální odpovědnosti v posledních letech nabral na dynamice zejména mezi institucionálními investory, dá se čekat, že se s podobnými instrumenty roztrhne pytel.

    Jak se těmto strategiím daří?

    Asi nemám ambici pokrýt celé spektrum ESG indexů, kombinací regionů a přístupů je příliš mnoho, naše společnost tu zaregistrovala několik fondů navázaných na regionální indexy MSCI SRI S-Series 5% Capped. Proto budu prioritně hovořit o téhle řadě indexů, o které mám i nejvíce informací.

    U téhle řady indexů MSCI v prvním kroku uplatní výluky (3 kategorie výluk: Zero tolerance, Minimal tolerance, Low tolerance), následně uplatní Best-in-class ESG filtry a na závěr ještě omezí váhu největších emisí na 5%. To je nutné, protože předchozí filtry vyřadí 60-85% investičního světa a hrozila by přílišná koncentrace do několika velkých titulů z těch, které zůstaly.

    Pro představu, jak moc zasáhnou oba kroky do investičního světa: 

    Z 1 607 titulů indexu MSCI World trychtýř ponechá 374 titulů v indexu MSCI World SRI S-Series5% Capped

    Ze 448 titulů indexu MSCI Europe and Middle East se zúží na 115 titulů indexu MSCI Europe SRI S-Series5% Capped

    ze 619 titulů indexu MSCI USA jich zbyde 131 v indexu MSCI USA  SRI S-Series5% Capped

    ze 944 titulů indexu MSCI Europe Small Cap jich vybere 200 do indexu MSCI Europe Small Cap SRI S-Series5% Capped a

    z 1 387 titulů indexu MSCI Emerging Market jich zbude jen 173 v MSCI Emerging  SRI S-Series5% Capped

     

    No a zajímavé asi bude, jak se těmto strategiím daří.

    Samotná MSCI připravuje factsheety, kde porovnává výkonnost těchto indexů s těmi tradičními, od kterých jsou odvozené. Je nutné říct, že většině indexů řady MSCI SRI S-Series 5% Capped se v posledních letech daří.

    USA – porovnání s klasickým :

    https://www.msci.com/documents/10199/7dd8d74d-2f18-5cf0-3eab-58426a9c6dc5

    Svět

    https://www.msci.com/documents/10199/f3bf061c-f424-f1aa-97f4-a51a9014e2c8

    Evropa – asi největší nadvýkonnost zaznamenala SRI verze evropského akciového indexu a já to částečně přikládám vyloučení společnosti Wirecard, která měla velkou váhu v tradičních indexech

    https://www.msci.com/documents/10199/5b239fa1-09f1-58cc-78ef-f2aa36d9e73a

    MSCI EM – SRI S –Series 5% Capped

    https://www.msci.com/documents/10199/5c1c4360-eeee-1c5c-9ff6-3a9cdf5f6f53

     

    BNPP AM v minulých měsících zaregistrovala několik pasivních fondů ve třídě Privilege track navázaných na výkonnost vybraných indexů řady MSCI– SRI S –Series 5% Capped.

     

    BNP PARIBAS EASY MSCI USA SRI S-SERIES 5% CAPPED v USD třídě Privilege track LU1291103171

    BNP PARIBAS EASY MSCI EUROPE SRI S-SERIES 5% CAPPED – v EUR Privilege track třídě LU1753045688

    BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING SRI S-SERIES 5% CAPPED – v USD Privilege track třídě LU1291098157

    BNP PARIBAS EASY MSCI EUROPE SMALL CAPS SRI S-SERIES 5% CAPPED- v EUR Privilege track třídě LU1291101126

     

    Nabídku se chystáme rozšířit ještě o globální indexový fond, BNP PARIBAS EASY MSCI WORLD SRI S-SERIES 5% CAPPED.

    Kromě toho jsme v ČR registrovali také klasické ETF v rámci fondu BNP PARIBAS EASY MSCI USA SRI S-SERIES 5% CAPPED v USD, které může být dostupné na platformách, které vyžadují vypořádání přes burzu. Jeho ISIN je LU1291103338.

    Pasivní investování asi nikdy nebude jádrem mé práce tady v ČR, nicméně je třeba vzít na vědomí, že tu je a že si v určité části poradenského spektra získala řadu fanoušků. Zároveň aspekt ESG je ve světě ETF portfolií v ČR hodně přehlížený. Myslím, že je dobře, když budete mít od počátku Vašich úvah k ruce moderní nástroje, které Vám umožní zahrnout sociální odpovědnost, zejména pokud se takto navrženým indexům v posledních letech dařilo výrazně víc, než těm klasickým.

     

    102020 HOW INVEST IN SRI EQUITIES WITH ETF

    Komentovat příspěvek

    Komentáře mohou vkládat pouze registrovaní.