Akcie společností s nízkou kapitalizací představují zajímavou investiční příležitost. Jsou flexibilní a daří se jim rychle vytěžit příležitosti, které velké společnosti opomíjejí. Mezi zářím a listopadem 2010 si v USA připsaly 21%. Přesto se domníváme, že jsou nadále atraktivní investiční příležitostí, v roce 2011 i v dlouhém horizontu.

Pro dlouhodobého investora, na dvacetiletém investičním horizontu od roku 1945 malé americké akcie překonaly akcie s vysokou kapitalizací z indexu S&P 500 v 84% měření a dosáhly průměrného ročního zhodnocení 18,3% (v USD). Proč se tedy daří akciím malých společností překonávat akcie těch velkých?

Důvodem je efekt opomenutých společností (neglected firms effect). Zatímco těch velkých je omezené množství a každou z nich pokrývá mnoho analytiků, malých společností jsou tisíce a analytici se každé z nich věnují podstatně méně. Nedostatečné analytické pokrstí snižuje efektivitu trhu Small Capů a Mid Capů oproti velkým společnostem a vytváří příležitost pro schopné portfolio manažery.

Dalším, aktuálním,  faktorem je nečekaně vysoká ziskovost. Trh soustavně podceňoval ziskovost malých firem, během posledních šesti čtvrtletí výsledky malých společností překonaly odhady v 13,5% případech, zatímco u velkých společností o polovinu méně.

A posledním argumentem je oživení v oblasti akvizic. Velké společnosti mají zájem kupovat malé rychle rostoucí konkurenty a jsou ochotné platit prémii za růstový příběh, popřípadě hledají přitom synergie na nákladové straně. Přitom historicky nízké úrokové sazby a přebytek likvidity vytváří skvělé prostředí pro oživení na trhu fůzí a akvizic.

Co nabízí společnost BNP Paribas Investment Partners zájemcům o investování do malých a středních podniků v USA a ve vyspělé Evropě?

V oblasti amerických akciových trhů nabízíme celou řadu špičkových fondů.

Fond BNP Paribas Equity USA Small Cap (LU0111522446) má rating 4 hvězd od společnosti Morning Star, celkově spravuje 277 milionů USD a od založení v roce 2000 překonová benchmark (index Russel 2000) o necelá 3%.

Fond existuje i ve třídě s plným měnovým zajištěním do EUR (Classic H, LU0194436126), což eliminuje velkou část měnového rizika. Tedy pokud nevěříte dolaru

Investováním do akcií středně velkých společností se zabývá fond Parvest Equity USA Mid Cap, který se rovněž těší ratingu 4 hvězd od společnosti MorningStar. Fond po téměř přesně 5 letech existence nasbíral 337 milionů USD. I zde vedle klasické třídy v USD (LU0154245756) existuje klasická třída s měnovým zajištěním do EUR, tedy výrazně omezující devizové riziko investice (LU0212196652).

Na druhé straně Atlantiku tyto segmenty pokrývají fondy

Parvest Equity Euro Small Cap (3 hvězdy od MorningStaru, LU0111494489),
Parvest Equity Europe Small Cap (3 hvězdy od MorningStaru, ISIN LU0212178916; v březnu pohltí obdobný fond, původně spravovaný společností Fortis Investments).

Do akcií středně velkých firem potom investuje fond Parvest Equity Europe Mid Cap (LU0066794719). Také tento fond získal rating 3 hvězd od agentury MorningStar.

Čím se liší fondy s přívlastkem Euro a Europe? Euro investuje na trzích eurozony, Euro fond je tudíž “monoměnový“. Evropské fondy mohou vedle Eurozony investovat také v Británii, což je největší akciový trh v Evropě, dále ve Švýcarsku a ve Skandinávii.

8. Únor 2011 | Nezařazené | Žádné komentáře